信托公司處于中國影子銀行業體系的核心。一家總部位于香港的對沖基金收集了至少250家信托公司的產品說明書。這些說明書除了披露用作貸款（無論是已承諾貸款還是已計劃發放的貸款）抵押物的房地產的價值以外，幾乎沒有任何其他內容。
如今的中國在某種程度上有些像上世紀90年代初期至中期的日本，或者是2007年至2008年的美國，當時這兩國分別處于由房地產估值過高引發的金融危機的前夕。不僅房地產公司債臺高筑（中國房地產公司既在國內大舉借債，又在海外的高收益美元債券市場借債），而且中國其他許多借款者只有用房地產做抵押才能貸到款。
房地產市場低迷加上企業創紀錄的杠桿水平，已經成為中國股市和債市投資者的主要擔憂之一。杠桿水平不斷增長——由于一系列行業的銷售和現金流疲弱，這很大程度上是被動的——最終會導致銀行和非銀行機構的不良貸款增加，從而限制它們未來提供信貸的能力。就中國而言，鑒于從水泥和煤炭、到船舶和鋼鐵等行業的產能過剩，沒人知道這是好還是壞。
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