去年，對沖基金最流行的交易之一是借入日元，將杠桿放大至5倍，然后投資于人民幣。投資者不但從人民幣升值中賺到錢，而且獲益于中國的較高利率——在寬松貨幣和零利率盛行的當(dāng)今世界，人民幣的利率高于多數(shù)其他貨幣。
這種交易還契合了中日兩國的政府政策。日本致力于壓低日元，中國則支持人民幣漸進升值。這意味著沒有波動性，使這種交易從風(fēng)險調(diào)整后的回報率來看甚至更有吸引力。
自今年2月以來，這種劃算的交易成為了過去式。表態(tài)希望終止這種單向賭博的中國政府，改變了方向，引導(dǎo)人民幣匯率一度下跌3%，但仍遠高于幾年前的水平。
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