現(xiàn)代政府壟斷了創(chuàng)造現(xiàn)金的權(quán)利，這常被稱為是它們經(jīng)濟(jì)權(quán)力的來源。但政府對(duì)貨幣供應(yīng)的控制不如表面上那么強(qiáng)。在英國，印刻有女王頭像的紙幣和硬幣或許是最看得見的經(jīng)濟(jì)交易媒介，但它們只占貨幣供應(yīng)量的不到二十分之一。其余的貨幣供應(yīng)主要由銀行存款組成——實(shí)際上，這是金融機(jī)構(gòu)欠客戶的私人債務(wù)。存款起到貨幣的作用，只需筆一揮、卡一刷，甚至用手機(jī)操作，它便能從一個(gè)人的戶頭轉(zhuǎn)移到另一個(gè)人的戶頭。但存款是由公民之間的私人合同創(chuàng)造出來的，不是政府法令創(chuàng)造出來的。

馬丁?沃爾夫(Martin Wolf)在專欄中撰文提出廢除此類“私幣”(private money)。他認(rèn)為，如果將貨幣創(chuàng)造完全交給政府，我們的經(jīng)濟(jì)將更穩(wěn)定。這是頗具誘惑力的提議；貨幣體系之復(fù)雜令人無從下手，而復(fù)雜問題的簡單解決辦法通常很誘人。但他的提議是錯(cuò)誤的。

銀行賬戶持有人將現(xiàn)金交給銀行，換取存款余額增值，銀行將所得資金的僅僅一小部分保留為流動(dòng)準(zhǔn)備金。其余則貸給借款人，借款人再將資金存入銀行，創(chuàng)造出更多的私幣。由于借款方需要支付利息，上述過程便形成了一種特殊的局面：我一方面可以獲得活期存款的利息，一方面無需為銀行的交易服務(wù)付費(fèi)。