房地產對中國經濟的重要性毋庸多言，按照摩根士丹利分析師魯奇爾?夏爾馬(Ruchir Sharma)的說法，這是“全宇宙最重要的行業”，而這一行業一直籠罩在“泡沫”的指控中。中國房地產是否存在泡沫？當我們談論中國房地產泡沫，我們在談論什么呢？這一問題的答案或許將決定中國經濟的未來。

近期，不少地方傳出房地產企業降價傳聞，建筑業活動也出現收縮痕跡，許多人開始對房價未來走勢心生疑慮。關于中國房地產價格畸高的各類草根證據有不少，數據上也有不少證據。從近3年的走勢而言，以中國房地產指數研究院對中國百個城市房價的調查數據看，百城平均房價從2010年6月的9042元上升至2014年2月的10960元，上升了21%；而一線城市（上海、北京、廣州、深圳）房價從20799元上升至28563元，漲幅更是高達37%。按照中原房地產價格指數，上海二手房售價在2014年2月達到38191元，比指數研究院的一手房售價更高，這主要是由于二手房包含了更多地段較好的房子。

按照中國統計局數據，人均收入最高的上海人均可支配收入為43851元，按照2.35人計算家庭人數，則家庭可支配收入約為10.35萬元，按照人均住房建筑面積33.9平方米計算，即使按照較低的指數研究院的價格水平計算，上海單套房屋價值227.5萬元，房價收入比高達22倍。如果按照較高的中原指數計算，則上海的房價收入比高達29.4倍。