央行會議紀要盡管冗長晦澀、句法單調，但仍具備左右市場的能力。上周，有消息稱美聯儲(Fed)正在考慮相關選擇，以抵消可能出臺的放緩資產購買行動的影響，股市應聲大跌。投資者將這一試探性討論視為“逐步縮減量化寬松(QE)”已迫在眉睫的信號。人們擔心，超低利率時代可能很快就將結束。

與往常一樣，市場這次幾乎肯定是反應過頭了。上周，美國參議院銀行業委員會(US Senate banking committee)批準提名珍妮特?耶倫(Janet Yellen)為新任美聯儲主席，她的候任資格預計將在年底前獲得參議院的最終批準。耶倫已多次聲稱，美國經濟仍太過脆弱，因此美聯儲不宜退出刺激計劃。總之，美聯儲已承諾在失業率降至6.5%之前（10月份的數據為7.3%），將政策利率維持在近零水平。現在距美聯儲開始關閉貨幣閘門還有一些時日。

美聯儲很可能將維持寬松的貨幣政策，但刺激的構成可能發生改變。一種選擇是，在放緩量化寬松的同時，將銀行存款準備金利率從0.25%下調至更低水平。從經濟角度看，此舉應該不會與量化寬松有太大區別。但從政治角度看，此舉可能比量化寬松更得人心，因為一些共和黨人士將量化寬松視為魯莽的印鈔行為。