銀行業(yè)危機(jī)有很多原因，其中一些復(fù)雜得甚至讓量子物理學(xué)家頭暈。但一個(gè)核心原因卻很簡單：銀行過于依賴債務(wù)來支撐其業(yè)務(wù)活動(dòng)，也就是說它們過度利用杠桿。這也是一份新出爐的研究報(bào)告鼓舞人心的原因。這份報(bào)告由國際清算銀行(BIS)在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)幾乎正好五年之后悄悄發(fā)布。該研究認(rèn)為，減少杠桿的努力正在得到回報(bào)。監(jiān)管者開出的藥方在奏效，并且副作用沒有人們擔(dān)憂的那么明顯。

一家高度杠桿化的銀行的資金主要來源于債權(quán)人，這是危險(xiǎn)的，因?yàn)檫@些債務(wù)必須按期償還，否則銀行就會(huì)破產(chǎn)。一家杠桿較低的銀行大部分資金則來源于股東，因而沒有義務(wù)在任何特定時(shí)間償還任何資金。在困難時(shí)期，杠桿較低的銀行更有彈性。

盡管如此，相比債務(wù)來說，銀行仍然比較不喜歡用權(quán)益資本來支撐其業(yè)務(wù)活動(dòng)。原因很簡單：高杠桿銀行破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也更大，它們從納稅人獲得的隱性“大到不能倒”補(bǔ)貼也更多。由于這類隱性補(bǔ)貼會(huì)繼續(xù)存在（我認(rèn)為會(huì)永遠(yuǎn)存在），銀行家們將更愿意用高風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)獲得資金，并依靠納稅人來提供免費(fèi)的安全網(wǎng)。