瑞典皇家科學院(Royal Swedish Academy of Sciences)的諾貝爾經濟學獎(Nobel Memorial Prize in Economics)頒獎結果又一次讓公眾跌破眼鏡。2011年，經濟學獎表彰的是近期研究在促進宏觀經濟穩定方面取得的成功；今年，則表彰了經濟學家對資產價格長期動向的預測能力。

了解金融經濟學的人士可能會對頒獎結果更感意外：今年的獲獎者既有尤金?法馬(Eugene Fama)，又有羅伯特?席勒(Robert Shiller)。法馬教授的成名作是提出了有效市場假說，它長期以來一直是金融理論的基石。席勒教授則是該假說的最重要批評者。這好比把物理學獎同時頒給認為地球是宇宙中心的托勒密(Ptolemy)，以及證偽此學說的哥白尼(Copernicus)。

事實上，情況并沒有上述類比中所暗示的那么糟。盡管有效市場假說不符合事實，但其基本思想——即公開可獲得的信息往往反映在市場價格中——是一切證券市場參與者的基本工具之一。另一方面，盡管關于經濟學家善于預測長期資產價格的斷言有些勉強，但席勒的研究強有力地證明了長期“均值回歸”，即價格終將回歸到由基礎資產盈利能力確立的基本價值。