對央行資產(chǎn)購買（量化寬松）影響的大部分強(qiáng)烈而偏激的分析，在我看來都是矛盾的。但這些分析也很重要，可能解釋了最近對美聯(lián)儲減少資產(chǎn)購買消息的反應(yīng)（或者說過度反應(yīng)）。

一些人似乎認(rèn)為，央行大規(guī)模資產(chǎn)購買在很多市場引發(fā)了泡沫，停止這種購買（更不用說反向操作）肯定會導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌。還有人認(rèn)為，央行的這些購買在刺激整體經(jīng)濟(jì)的需求方面是無效的。我認(rèn)為這兩種觀點(diǎn)的證據(jù)都不足。但有人竟然相信這兩種觀點(diǎn)，在我看來這種立場是矛盾的，深度悲觀的。

第一種觀點(diǎn)，即量化寬松將資產(chǎn)價(jià)格人為地推高到泡沫水平，是站不住腳的。沒錯(cuò)，在購買金融資產(chǎn)的時(shí)候，各大央行，當(dāng)然也包括英國央行(Bank of England)的貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)，刻意和有意識地提高了對這些資產(chǎn)的需求，從而支持資產(chǎn)價(jià)格。