有人說，駱駝是委員會設計出來的馬。這話對駱駝不太公平：它們成功地適應了惡劣的生活環境。可惜，世人無法對歐元區紓困計劃作出同樣的評價。近日遭塞浦路斯議會否決的干預案，將無助于歐元區順利擺脫一連串的危機。的確，這一紛亂局面成了處理金融和主權債務問題的反面教材。
先討論銀行重組為何是不可避免的。本已負債累累的塞浦路斯政府，還要為“大而沒法救”的銀行業負責。國際貨幣基金組織(IMF)表示，塞浦路斯政府總債務去年達到國內生產總值(GDP)的87%，如果沒有紓困，這一比例將在2017年上升至106%。主權信貸評級也遠低于投資級：標準普爾(Standard & Poor’s)對塞浦路斯的評級是CCC+。這并不令人意外：銀行業尚有逾7倍于GDP的資產。（見圖表。）
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