去年9月，歐洲央行(ECB)行長馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)宣布了無限量債券購買計劃。他當(dāng)時希望的是，計劃宣布后投資者的信心能徹底重振，從而根本無需真正實施該計劃。迄今為止，他的這一策略是成功的。2012年最后4個月，有930億歐元私人資金回流到歐元區(qū)外圍成員國。

正是由于這波資金回流，外圍成員國政府發(fā)債要比以前容易得多。本月，西班牙發(fā)售了一年多來的首批十年期債券，外國投資者是最大的買家。公司債和股票的需求也有所回升，二者頗具吸引力的估值引起了投資者的興趣。

誠然，這波回流的資金（相當(dāng)于意大利、西班牙、愛爾蘭、葡萄牙和希臘合計經(jīng)濟產(chǎn)出的9%）還不到2012年頭8個月撤出這些外圍成員國的資金總額的四分之一。投資者依然比較謹(jǐn)慎，他們購買的主要是流動資產(chǎn)，如果趨勢再次逆轉(zhuǎn)，這些資產(chǎn)能夠迅速脫手。外國直接投資則少之又少——真正的投資才有可能帶動歐元區(qū)最脆弱經(jīng)濟體走出嚴(yán)重衰退。