經濟體缺乏財政空間(fiscal space)會發生什么？這一假定情形體現為一種類似于“生理極點”的現象。在這一情形下，公共債務超過某個限額，金融信心一落千丈。結果，利率出現上升，匯率出現下跌，公眾進而產生恐慌情緒。對有龐大外幣計價公共債務的經濟體或面臨政治崩潰的經濟體來說，這一假定情形有時真的會發生。

就債務過多引發的問題而言，日本展示出一種與上述情形不同的現實。日本新首相安倍晉三(Shinzo Abe)在出臺財政刺激計劃時，應牢記這一現實。20年來，日本公共債務大幅增加，其相對于國內生產總值(GDP)的比例從60%一路升至220%（盡管扣除政府持有量后的真實數字可能是130%）。在這20年里，日本經歷了衰退、復蘇和再次衰退，但日本國債利率在過去13年里始終保持在2%以下。雖然公共債務不斷增加，但日元匯率卻從1美元兌130日元升至1美元兌78日元，只在最近幾個月才回落至1美元兌89日元。

雖然赤字高居不下，日本卻能不發生任何明顯的危機，原因有四點。首先，日本銀行被鼓勵定期購買巨額國債。其次，盡管銀行的這類購買活動造成日本家庭部門儲蓄的回報率始終很低，日本老百姓卻接受了這一現實。第三，日本國債很少由外國人持有（外國人持有量只占日本國債總額的不到8%），而且人們擔心即使日本國債沒人想要，日本央行(BoJ)也會出手購買，這兩者結合起來使得市場承受的壓力受到了限制。第四，稅收和政府支出在日本國民總收入中的占比較低。