混亂導致了……迷茫。在4年前的市場動蕩期間，許多國家出臺了賣空禁令。每個國家都有自己不同的禁令版本，其結果是給交易員帶來惡夢。這促使歐盟(EU)出臺了旨在確保各國協同采取此類限制的法律。除了這些監管舉措以外，還有出于政治目的而出臺的措施，它們影響到歐盟主權信用違約互換(CDS)合約的交易。新禁令今日開始生效。

新規是否會對市場活動產生重大影響，還有待商榷。新規禁止裸賣空，適用于主要交易地點在歐盟的所有證券產品（無論交易員身處何地）以及歐盟各國發行的債券。新規還出臺了更嚴厲、更具協調性的披露要求。如果有可執行的借入或交付證券的安排，賣空股票（或主權債券）就不受禁令限制。因此，由于大多數賣空都將是有擔保的，禁令帶來的主要結果可能是失敗交易數量的下降（因為交付要求提高），以及額外、昂貴披露工作的增加。未清償的歐盟主權CDS合約也在新規生效之前大幅下降，一定程度上可能歸因于這些新規，盡管這種下降不僅僅限于歐盟。

然而，遺憾的是，新規在沒有最終出臺做市商豁免細節的情況下就生效了。更重要的是，目前仍不清楚當歐盟單個國家想要宣布有擔保賣空也不合法時，會出現什么情況。今年7月出臺了廣泛賣空禁令的西班牙就是一例。由于歐盟的新規，西班牙的賣空禁令有效期僅截止到10月31日，但目前西班牙向歐盟監管機構表示，它今天計劃出臺一項新的與之前類似的三個月禁令。歐盟監管機構無疑會迅速做出回應，但對交易員或投資者而言，這很難說帶來了秩序和確定性。變數反而更多了。