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專欄美聯儲

從直升機上撒錢

FT專欄作家布里坦:如果某些經濟體從直升機上撒錢,但中國不加入,人民幣就會升值,這正是很多國家所期望的;如果歐元區不加入,歐元就會升值,歐元區外圍國家的成員國資格便很可能不保。

一些關注實際的人不喜歡思想實驗。但這種實驗是構成人類知識增長的一個關鍵組分。實際上,本?伯南克(Ben Bernanke)日前在懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole)央行會議上的講話,就使得下面這個問題很適合用來做這樣的實驗:如果作為一種有意的政策行為,主要工業化國家紛紛“從直升機上撒錢”,那會發生什么情況?

任何人都未曾明確主張將之當作一種刻意的行動來實施。但米爾頓?弗里德曼(Milton Friedman)曾在其撰寫的一篇關于“最優貨幣量”的論文中提出了這種可能性。他在論文中提到“直升機”,是為了避免討論銀行業體系的錯綜復雜之處——他在其他場合已對這些錯綜復雜之處進行了充分的討論。若干年后,伯南克將包括量化寬松在內的種種應急措施稱為與“直升機撒錢”意思最為接近的政策行動。于是華爾街的一些人將伯南克稱為“直升機本”(Helicopter Ben)。然而,這里面有一個重要的區別。量化寬松要通過銀行業體系發揮作用,而直升機撒下來的錢只有那些足夠強健的人才撿得到。

上世紀30年代的時候,約翰?梅納德?凱恩斯(John Maynard Keynes)提出了一種類似的可能性。他當時說,如果沒有擺脫蕭條的更好方法,那就把英鎊埋到地下,留待屢試不爽的利己動機將它們再挖出來。

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