美國國會、游說團體以及媒體評論員們在2008年金融危機爆發(fā)時曾就如何有效監(jiān)管美國銀行體系進行過激烈討論，近期摩根大通(JPMorgan Chase)規(guī)模高達數(shù)十億美元的衍生品交易損失使相關(guān)討論再度升溫。銀行監(jiān)管是一個復(fù)雜的命題，毫不奇怪的是，討論所用的專業(yè)術(shù)語有時和衍生品本身一樣晦澀難懂。公眾難以理解銀行體系這一點也是導(dǎo)致其對銀行的信任度和信心下降的因素之一。我認(rèn)為，真正有效的解決辦法在于形成一套更為簡潔、而非更加復(fù)雜的監(jiān)管規(guī)則。

當(dāng)前的現(xiàn)實是，銀行開展的業(yè)務(wù)和十年前相比已經(jīng)大為不同。大型跨國銀行以政府保險擔(dān)保為依托吸收儲戶資金并以合理的利差將資金貸出的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了，至少利差收入已不再是大型銀行的主要收入來源。隨著凈利潤水平受到擠壓，銀行被迫在更加復(fù)雜的領(lǐng)域中尋找利潤，例如衍生品交易等依賴于少有人懂的復(fù)雜電腦模型以及數(shù)學(xué)算法的業(yè)務(wù)。

此類復(fù)雜交易活動大多通過抬高杠桿水平提升利潤。銀行對交易杠桿的接受度較高，因其對自身電腦模型頗有信心。衍生品交易是一個極其復(fù)雜的過程，對其監(jiān)督管理的精細程度有必要相應(yīng)提升。雖然已經(jīng)進行了超過一年的努力，沃爾克規(guī)則(Volcker rule)的實施細則卻變得過于復(fù)雜并且到目前為止仍未制定完成，而沃爾克規(guī)則的本意不過是防止銀行進行自營交易。（保羅?沃爾克(Paul Volcker)的最初設(shè)想是一項我愿意支持的謹(jǐn)慎舉措。）