如果市場確實按照達爾文理論進化，那成長型投資者還會存在嗎？他們愿意出高價買下前景強勁的股票。也就是說，他們會出高價買進可能成為現(xiàn)實的東西，這與價值型投資者相反，后者以折扣價購買現(xiàn)實存在的資產。如此看來，成長型投資者中出不了像沃倫?巴菲特(Warren Buffett)這樣的英雄是有原因的。這種方法很愚蠢。

可是你再瞧瞧帕納拉面包店(Panera Bread)。2007年8月，一個樂觀的成長型投資者愿以24倍的預期市盈率購買該連鎖餐廳的股份。五年后，他擁有260%的回報，這全由基本面因素驅動：同店銷售額增長平均在5%左右；該公司擁有的餐廳數(shù)量增長了近一半；利潤率也有所擴大?，F(xiàn)在還說誰愚蠢，沃倫？

當然，關于帕納拉的競爭對手——奇波多墨西哥連鎖餐廳(Chipotle Mexican Grill)的類似故事或許也該講一講。這家公司擁有強勁的增長和盈利史。其股票走勢圖在上月以前，看來還與帕納拉很相似——上月它公布的季度數(shù)據(jù)盡管按正常標準頗為強勁（營收增長20%），但同點銷售增長遜于預期。其股價縮水了四分之一。有沒有可能提前區(qū)分奇波多和帕納拉呢？也許吧。了解“昂貴”與“非常昂貴”之間的區(qū)別可能會有幫助。在它暴跌以前，奇波多的股價市盈率為40倍，而帕納拉是27倍。