近期中東地緣政治動蕩不寧，國際油價劇烈波動。2011年全球股市普遍下跌，石油卻成為眾多大宗商品中少有上漲的一例。投資者經常會問，在當前動蕩的形勢下，國際油價能漲到多高？回顧70年代的地緣政治不穩定形勢導致的油價上漲，再參考人類對石油勘探的歷史，對目前對國際油價波動范圍的預期有一定借鑒作用。

回顧石油價格歷史，上世紀70年代油價有兩次上漲。1973-1974年，油價上漲約200%。當時贖罪日戰爭中美國采取支持以色列態度，導致中東石油輸出國采取的石油禁運的報復行為；1979-1981年，油價上漲約100%，主要有兩個事件：1979年霍梅尼領導的伊斯蘭革命推翻了親美的巴列維國王及1980年9月爆發的兩伊戰爭。

筆者認為，當前影響油價的因素有三：第一，去年年初埃及的和平變革激勵了中東民眾的民主意識，加劇了政治不穩定國家的政局動搖；第二，金融危機過后的全球經濟復蘇，市場需求反彈帶來了至少2%年需求增長率，這也是推動油價近三年向上的因素；第三，油價的下行壓力則來自市場對今年全球經濟增長的悲觀預期。