蒂芙尼(Tiffany)，請讓一讓。格拉夫鉆石(Graff Diamonds)，收起你的珠寶。更有實力的新起之秀來了。周大福(Chow Tai Fook)已為其香港首次公開發行(IPO)完成定價，以192億美元市值成為世界上估值最高的上市珠寶商。該公司在中國家喻戶曉，其股票從本周開始交易，代碼為1929，這也是該公司成立的年份。中國公司跟海外企業一樣，都熱衷于敘述企業自身的故事。但問題是投資者是否應該支持其當前的故事。

這個故事肯定是令人印象深刻的。在上一整個財年中，周大幅營收增長50%，利潤上漲三分之二?，F在，該公司還計劃在2015年以前，在目前的1500家門店基礎上，每年新增200家門店，其中多數開設在中國。擴張還不是故事的全部。截至9月的6個月中，同店銷售額躍升62%。全行業數據也都彰顯強勁。據官方數據，今年上半年中國的珠寶銷售年增長率超過40%，相比之下整體零售行業的銷售額增長了17%。中國消費者日趨將黃金看作一種時尚象征和保值投資。

正如其產品一樣，周大福股價不便宜。上周五在價格區間的底部對其10.5%股份公布定價，意味著該公司2012年預期市盈率達23倍。相比之下，今年6月在香港上市的普拉達(Prada)股票，目前市盈率為22倍；另一個與中國相關的股票，在倫敦上市的博柏麗(Burberry)，市盈率為21倍。蒂芙尼的市盈率則為18倍。另一個正在擴張其高端產品系列的香港珠寶商周生生(Chow Sang Sang)，市盈率為13倍。