最近國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂一波接著一波，連綿不斷。最初是國(guó)家審計(jì)總署披露地方政府融資平臺(tái)的巨額債務(wù)，相信有不少項(xiàng)目難以如期還貸；后來(lái)是浙江一些中小企業(yè)家因?yàn)樨?fù)債過(guò)重而“跑路”，導(dǎo)致民間借貸資金鏈斷裂；與此同時(shí)，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)“影子銀行”的關(guān)注，過(guò)去一年來(lái)理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款增長(zhǎng)十分迅速，已經(jīng)出現(xiàn)了一些財(cái)務(wù)損失甚至違約現(xiàn)象；一些城市房?jī)r(jià)開(kāi)始下降，更令人擔(dān)心未來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的財(cái)務(wù)狀況。如果上述任何一個(gè)問(wèn)題失控，都有可能令金融危機(jī)由風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

目前看來(lái)，還有幾個(gè)方面的理由支持相對(duì)比較樂(lè)觀的判斷：近期內(nèi)發(fā)生金融危機(jī)的可能性并不大。第一，目前所發(fā)生的一些問(wèn)題如企業(yè)倒閉和房?jī)r(jià)下降，其實(shí)是政策緊縮與行政限制所導(dǎo)致的結(jié)果，如果形勢(shì)惡化政府一定會(huì)盡快回調(diào)政策；第二，迄今為止大部分問(wèn)題還沒(méi)有發(fā)展成為系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，比如民間資金鏈斷裂和理財(cái)產(chǎn)品違約，基本上還是局部性的問(wèn)題；第三，居民、銀行和政府資產(chǎn)負(fù)債表相對(duì)健康，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)因素的演變有很重要的影響，而這其中最為重要的當(dāng)屬財(cái)政可持續(xù)性。

但金融危機(jī)其實(shí)是國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài)，因此沒(méi)有人可以拍著胸脯說(shuō)中國(guó)一定不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)。如果中國(guó)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)大幅度上升，起碼存在以下三種可能性：一是個(gè)別目前已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)突然失控，比如信托融資違約事件導(dǎo)致普遍的贖回或者房地產(chǎn)價(jià)格急劇下跌；二是政府難以抵制各個(gè)部門(mén)與領(lǐng)域要求放松的壓力，為未來(lái)更嚴(yán)重的金融危機(jī)埋下伏筆；三是隨著金融體系不斷開(kāi)放，風(fēng)險(xiǎn)也將隨之提高。要準(zhǔn)確預(yù)測(cè)金融危機(jī)其實(shí)是不可能的，但我們必須隨時(shí)有所準(zhǔn)備，因?yàn)槲C(jī)很可能已經(jīng)在下一個(gè)路口等著我們。