當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了諸多新形勢。一是受希臘就歐盟解決希臘債務(wù)危機(jī)的方案全民公決一波三折，歐債危機(jī)再次陷入恐慌。二是10月經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)PMI大幅回落，實體經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險加大。三是當(dāng)前通脹壓力逐步減輕、多數(shù)城市房價停止上漲、緊縮貨幣政策的效果正在不斷顯現(xiàn)。四是三季度社會融資總量季環(huán)比下降43%，各項融資渠道全面收窄，顯示實體經(jīng)濟(jì)面臨的信貸環(huán)境已經(jīng)過緊。

鑒于上述中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的新狀況，筆者認(rèn)為，過緊的貨幣政策應(yīng)逐步適時轉(zhuǎn)向中性。預(yù)計年末兩月，信貸額度會大幅提升。而當(dāng)年末房價下降趨勢更加明朗、通脹回落至4.5%左右時，不排除下調(diào)準(zhǔn)備率的可能。

海外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險不斷加大