歐元區(qū)領導人已誓言，將“不惜一切代價”確保歐元區(qū)的穩(wěn)定。歐洲央行(ECB)購買意大利和西班牙國債的決定，使其成為歐元區(qū)唯一用行動兌現(xiàn)了上述誓言的機構。歐元區(qū)治理體系的其它部分，尤其是民選產生的政府首腦，現(xiàn)在必須表現(xiàn)出同樣的決心，以化解眼下這場關乎歐元區(qū)存亡的危機。

歐洲央行重新激活“證券市場計劃”（Securities Markets Programme，簡稱：SMP）的做法是正確的。此前它正是通過該計劃，大舉購買希臘、愛爾蘭和葡萄牙政府債券。歐洲央行在解釋自己這一次的決定時，并沒有從壓低收益率的角度出發(fā)，而是從維護貨幣傳導機制效力的角度出發(fā)。這是可以理解的。與通過貨幣手段為債務融資不同，歐洲央行維護貨幣政策效力的權力在法律上不存在爭議。它嘗試著這樣做這當然是符合公眾利益的，因為現(xiàn)在很難通過正因核心資產市值暴跌而內焦外慮的銀行來控制信貸環(huán)境。

但這樣做的主要目的在于預防國債買家撤離債市（這也是市場一直以來疾呼的)，否則，西班牙和意大利政府的借債成本將一路飆升至失控的地步。這應該是歐元區(qū)所有政策制定者的首要任務。現(xiàn)在只有歐洲央行獨自面對，這無論從政治上講還是從經濟上講都風險太高了。