新加坡/悉尼；倫敦/多倫多；法蘭克福/紐約；甚至與這些老牌交易所較勁的后起之秀BATS和Chi-X Europe，都在考慮并購交易。然而迄今為止，全球市值最大的香港交易所卻心如止水。

事實上，在德意志交易所(Deutsche B?rse)與紐約-泛歐交易所(NYSE Euronext)宣布合并計劃的次日，香港交易及結算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing)的股價下跌5%，創下近兩年來的最大單日跌幅。假如這家有著11年歷史的交易所集團置身于本輪行業整合大潮之外，應該沒人會感到奇怪——因為它具備所有其它有利因素。首先，港交所并不面對擺在其它同行眼前的巨大競爭壓力。依據香港《證券及期貨條例》第19條，港交所在證券、期貨和結算領域占據著實際上的壟斷地位。甚至明年7月新競爭法規頒布之后，這種壟斷地位似乎也有望維系下去。

因此，無論與哪家交易所合并，結果都將等同于自愿稀釋利潤。港交所在現貨交易和結算方面的盈利水平（約占總收入的三分之二）幾乎無可匹敵。得益于此，港交所在最近一個季度的經營利潤率高達81%，比紐約-泛歐交易所高出將近5倍。