長(zhǎng)期以來，許多國(guó)家認(rèn)為，美元占據(jù)主導(dǎo)性的國(guó)際地位賦予了美國(guó)一種“囂張的特權(quán)”。但如今，這種特權(quán)已變成了一種負(fù)擔(dān)。美國(guó)是時(shí)候準(zhǔn)備迎接、并開始構(gòu)建一個(gè)多種全球性貨幣與美元分庭抗禮的時(shí)代。

在其它國(guó)家看來，美元的地位為美國(guó)的外部失衡提供了自動(dòng)融資，使其能夠進(jìn)行超出自身收入的消費(fèi)。在美國(guó)國(guó)內(nèi)，由于政治家們考慮的時(shí)間范圍較短，他們歡迎這種能夠規(guī)避必要約束的機(jī)會(huì)，也是可以理解的。不過，來自海外的壓力，在推進(jìn)必要調(diào)整方面能夠發(fā)揮建設(shè)性的作用。

上世紀(jì)70年代末美元的大幅貶值，迫使美國(guó)收緊貨幣政策，并著手解決財(cái)政赤字問題，開始修正兩位數(shù)的通脹率。到了80年代中期，由于巨額經(jīng)常賬戶赤字和美元的急劇貶值，引發(fā)了美國(guó)第一次削減財(cái)政赤字行動(dòng)。最重要的是，在此次危機(jī)爆發(fā)之前，美國(guó)對(duì)外失衡達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄水平，大量資金流入美國(guó)，導(dǎo)致了寬松的貨幣環(huán)境和低利率。