新興市場的杯子滿了，但是溢出來了么？債市和股市正在展現一樣的趨勢。新興經濟體的額外風險多年來一直在穩步下降，雖然在雷曼(Lehman)倒閉后的數月里曾短暫飆升，但如今已經和以往一樣低了。
這在市凈率上得到了體現。由于額外的潛在風險，新興市場股票的市凈率長期低于發達世界。現在，可能是由于感到額外的增長前景，新興市場股票市凈率略高于發達市場。它還體現在市場上新興市場債券與美國國債收益率的利差上。摩根大通(JPMorgan) EMBI+指數顯示，兩者的利差目前約為2.5個百分點。
發生這種情況的原因并不神秘。由于發達世界回報率很低，資金正紛紛涌入新興世界。但2008年，當上一次股票和債券位于這些相對估值時，一個泡沫破滅了。這一次難道就不會再次破滅嗎？
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