“我們正處在一場國際匯率戰爭之中，全球貨幣正普遍走軟。這對我們構成了威脅，因為它削弱了我們的競爭力?！卑臀髫斦块L吉多?曼特加(Guido Mantega)的這些抱怨完全可以理解。在需求匱乏的時代，儲備貨幣的發行國實施擴張性貨幣政策，而非發行國則以干預匯率作為回應。而那些既不屬于前者、也不愿效仿后者的國家（比如巴西）則發現本幣大幅升值。其后果令它們擔憂。

發生這種匯率沖突并不是第一次。25年前，也就是1985年9月，法國、西德、日本、美國與英國政府在紐約的廣場飯店(Plaza Hotel)舉行會議，達成了共同誘導美元貶值的協議。更早一些時候，在1971年8月，美國總統理查德?尼克松(Richard Nixon)實施了“尼克松沖擊”措施，包括征收10%的進口附加稅，并結束美元與黃金的相互兌換。上述兩件事都反映出美國渴望美元貶值。今天，美國仍然懷有同樣的渴望。但這一次的情況有所不同：關注焦點已不再是日本這樣恭順的盟國，而是下一個全球超級大國——中國。兩強相爭，很容易傷及圍觀者。

有三大因素，與眼下的匯率戰爭相關。