對不到40歲的投資者來說，當前的形勢實在讓人看不懂。過去，繁榮時期往往很容易分辨，而當形勢轉差時，起碼也不難看出經濟在萎縮。近期全球經濟數據卻變化無常，有時候上個月出奇地強勁（如昨天公布的一系列7月份制造業數據），下個月就變得疲軟無力。如今要判斷經濟形勢好壞，單一指標往往過于片面。

于是就涌現出了種種假設，試圖解釋這種矛盾表現：貨幣和財政政策機制脫離常軌，肯定無助于局面；半個世界迅猛增長、另外半個世界病殃殃也絕非好事；而且，在拐點附近，數據總是波動不定。但要掙到錢，投資者必須抓住（比這種種說法）更靠譜的東西。不妨回歸到一些最基本的原理。

發達國家的預算赤字顯然過于龐大。例如，G5國家2010年的赤字與總產出的比例正逼近10%。西方國家政府也顯然急于降低赤字。麻煩的是，要削減赤字，私人部門現金流必然等量減少。因為從算術上來說，所有部門現金流總和必然為零。這就意味著，企業或家庭必須承受打擊——或者獨力承受，或者由經常項目順差國與之共同分擔。