不要這么快！歐洲央行(ECB)向歐元區銀行提供的第一批一年期緊急貸款將于今日到期，銀行紛紛要求再提供12個月期的貸款。一些人擔心，償還4420億歐元貸款可能引發部分歐元區銀行的信貸危機，比如西班牙未上市的儲蓄銀行（即地區性金融機構）以及希臘、愛爾蘭和葡萄牙的銀行。這些銀行很難在同業拆借市場獲得資金，因此嚴重依賴歐洲央行的融資。歐央行盡管熱切希望銀行戒除對其流動性支持的依賴，但還是通過提供3個月期貸款，在一定程度上緩解了這種擔憂。再說，擔憂也可能有些過頭：昨日拍賣出的短期流動性只有1320億歐元，遠遠低于市場預期的2500億至3000億歐元，這表明銀行對獲取資金自我感覺更容易。歐洲銀行股在周二大幅下跌后昨日出現輕微反彈。

由此看來，歐央行降低銀行對其融資依賴的努力取得了一定成功，并將從銀行體系中撤出約3000億歐元的富裕流動性。這不是壞事：歐央行向歐元區銀行提供的貸款接近1萬億歐元，大約是雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產前數額的兩倍。然而，此次拍賣貸出金額低于預期，并不表明歐元區銀行融資危機已經結束。危機遠未結束。171家銀行以高出3個月同業拆借利率30個基點的價格競相搶購逾1000億歐元貸款。這個事實表明，許多銀行的情況仍不盡如人意。

更長期而言，如果監管機構公布詳細的壓力測試結果——尤其是德國的州立銀行和西班牙的地方金融機構的表現——而且如果測試結果還不錯，歐元區融資危機才有可能緩解。西班牙政府本周請求歐央行警惕該國金融體系的流動性需求。西班牙政府本應該將注意力集中在整頓其地方金融機構上。畢竟，向各國監管機構本應該關閉的機構注入流動性不是歐央行的職責。