隨著投資者開始押注保誠(Prudential)雄心勃勃的、以355億美元收購友邦保險(AIA)的交易最終會化為泡影，該公司股價昨日早盤大漲6%。考慮到自三個月前交易宣布以來市場的下挫，保誠目前面臨的尷尬局面是：如果希望交易仍有可能繼續下去，就必須降低收購價。
那么收購價須降至什么水平？保誠市值約為內含價值的1倍。假定它提供30%的溢價——低于中國保險商充滿泡沫的水平，但足以反映AIA對更為活躍的亞洲市場的風險敞口。這低于保誠3月份1.6倍內含價值的出價，但自那以來，保險類股已下挫逾10%。基于AIA 220億美元的內含價值，更合適的收購價格應在290億美元左右。
這樣一個價位將讓保誠不必再被迫同時背負各項代價高昂的債務，以安撫監管部門。降低價格還可能讓業績增厚的時間早于目前2013至2014年的時間框架。這可能還足以讓一些心存疑慮的保誠股東轉變態度。不過，降價并不會降低至今仍讓投資者倍感憂慮的整合風險。
您已閱讀65%（405字），剩余35%（219字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。