下面這個(gè)類比可以參加“本年度最遭濫用類比”的評(píng)選：買入無實(shí)體信用違約互換合同(naked CDS)，就像是買入一份保險(xiǎn)防范你鄰居家房子被燒毀。用鼓吹禁止此類交易的歐洲政治家們的話說，對(duì)沖基金先是買入針對(duì)希臘債務(wù)的CDS，然后取出了汽油和火柴。這種說法很愚蠢。把相關(guān)國家推向違約，CDS投機(jī)者可沒這個(gè)本事。若要支持對(duì)CDS市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管干預(yù)，更為有力的論點(diǎn)應(yīng)該是，要防止買賣雙方受到自身過失的影響，而不是要保護(hù)他們所針對(duì)的目標(biāo)。

不錯(cuò)，保險(xiǎn)商美國國際集團(tuán)(AIG)在2008年崩盤的一個(gè)最大教訓(xùn)是，CDS可能導(dǎo)致交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的集中，這不僅威脅到CDS投資者，也危及金融體系的穩(wěn)定。美國和歐洲正在擬定合理的監(jiān)管規(guī)定，以增加透明度、并迫使CDS合約通過清算所交易。

最近出現(xiàn)的喧囂則顯得不那么明智。希臘政治家們心懷不滿地抱怨道，主權(quán)CDS價(jià)格的不斷攀升，推高了該國債券的收益率和融資成本。沒有明確證據(jù)支持這一說法。與主權(quán)債券市場(chǎng)相比，主權(quán)CDS市場(chǎng)的規(guī)模可謂是小巫見大巫：針對(duì)希臘債券的CDS的凈名義價(jià)值，約為希臘未清償債務(wù)的2%。在CDS息差攀升之時(shí)，債券投資者并沒有惶恐不安，而是變得愈發(fā)堅(jiān)定；他們找不到明顯的技術(shù)層面的原因，來認(rèn)定是“尾巴在搖動(dòng)狗”。