價值取決于旁觀者，即使在評估價值投資者時也是如此。如今，1.18倍的市帳率就可以得到沃倫?巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希爾-哈撒韋(Berkshire Hathaway)，這個價格是貴還是便宜，取決于人們如何來看。
封閉型基金的價格通常較賬面價值有5%至15%的折讓。即使是那些經營良好的企業集團，也以拆賣價值折價出售。與伯克希爾-哈撒韋資產類似的Loews公司，價格有10%的折讓。
當然，伯克希爾-哈撒韋不是普通的企業集團，因此較賬面價值溢價18%，是數十年來最低廉的切入點之一。過去18年里，投資者支付的平均市帳率為1.7倍。那些不敢在1991年支付1.3倍市帳率的投資者，喪失了獲得10倍回報的機會，當時美國正在擺脫衰退。自1964年以來，伯克希爾-哈撒韋的賬面價值增長了4000倍以上，而美國股市的總體漲幅僅為50倍。
您已閱讀46%（372字），剩余54%（431字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。