在距雷曼兄弟(Lehman Brothers)去年9月倒閉已有11個月的今天，“有疑問，就紓困”成了新的政策口頭禪。隨著全球經(jīng)濟試探性地走出衰退，投資者對幸存銀行明顯恢復(fù)可觀的盈利能力垂涎不已。一些人開始疑惑：“我們真的需要付出如此大的代價嗎？”

許多政策制定者、投資者和經(jīng)濟學(xué)家斷定，如果美國政府對雷曼進行紓困，那么美國本可順利地走出泡沫經(jīng)濟。許多人現(xiàn)在認為，任何旨在加大金融監(jiān)管的舉措都應(yīng)受到嚴格限制，因為是政府把事情搞砸的。遏制金融創(chuàng)新只會減慢增長，對阻止未來的危機幾乎沒有多少幫助；央行的職責(zé)是在潛在的系統(tǒng)性危機中，采取有力應(yīng)對措施防止銀行擠兌；政策制定者不應(yīng)糾纏于道德風(fēng)險，應(yīng)該將試圖對具有創(chuàng)新精神的金融業(yè)實施微觀管理的想法拋在腦后。

這種相對樂觀的診斷頗具誘惑性，但是很危險。這一認為加大銀行監(jiān)管弊大于利、所有問題皆因搞砸雷曼紓困而起的觀點，存在三個根本問題。