還記得《大青蛙布偶秀》(The Muppet Show)中的兩個(gè)角色斯塔特勒(Statler)和沃爾多夫(Waldorf)嗎？他們會(huì)坐在自己包廂座位上給演員挑刺。在我孩提時(shí)代最喜歡的短喜劇之一中，這二人說(shuō)話總是兜個(gè)圈子又回到原點(diǎn)：先是對(duì)演出進(jìn)行表?yè)P(yáng)，然后進(jìn)行批評(píng)，最后又再次表?yè)P(yáng)。

這一反復(fù)讓人想起了有關(guān)“脫鉤”(decoupling)與“再掛鉤”(recoupling)的爭(zhēng)論，它還有可能讓那些對(duì)投資者和政策制定者都很重要的問(wèn)題變得更難理解。具體來(lái)說(shuō)，盡管脫鉤是一個(gè)事實(shí)，但其國(guó)際影響卻遠(yuǎn)比以往分析所得出的更為微妙。結(jié)果，它的投資和政策影響出現(xiàn)了偏差。

在2008年最后三個(gè)半月全球經(jīng)濟(jì)“突然停滯”之前，脫鉤陣營(yíng)牢牢控制著局面。新興市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，自我保險(xiǎn)機(jī)制（體現(xiàn)為具有緩沖作用的、日益增長(zhǎng)的巨額外匯儲(chǔ)備）讓很多新興經(jīng)濟(jì)體免受美國(guó)金融業(yè)崩潰的影響。結(jié)果，市場(chǎng)共識(shí)越來(lái)越把新興經(jīng)濟(jì)體視為全球增長(zhǎng)的火車(chē)頭。全球經(jīng)濟(jì)試圖減輕對(duì)高度負(fù)債的美國(guó)消費(fèi)者的依賴。