如今，金融監管改革方案隨處可見，其中最值得關注的來自美國。6月中旬，巴拉克?奧巴馬(Barack Obama)政府拿出了一套全面的方案，盡管它仍有些縮手縮腳。但這些提案能降低金融體系遭遇危機的幾率嗎？我的答案是否定的。我之所以如此悲觀，是因為危機加劇了金融業的虛弱狀況。擬議中的改革不可能抵消掉這種危險。
金融業的核心是那些高度杠桿化的企業。它們的核心活動是創造和交易價值不確定的資產，而債務——正像我們注意到的那樣——由政府擔保。這是一張用納稅人資金進行賭博的許可證。但神秘之處在于，危機的爆發如此罕見。
讓我們首先看一看現代資本主義的核心：有限責任股份公司。大型商業銀行是有限責任革命最重要的產物。但銀行是特殊種類的公司：對它們而言，債務不單是一種業務手段；那就是它們的業務。因此，有限責任可能會對銀行的行為產生異常重大的影響。
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