銀行仍然充斥著有毒資產(chǎn)。無論人們?nèi)绾芜x擇回避，這一點(diǎn)都確然無疑。銀行類股最近之所以出現(xiàn)反彈，原因之一在于，投資者的關(guān)注重點(diǎn)從資產(chǎn)平衡表轉(zhuǎn)向該行業(yè)重新獲得的盈利能力。這十分合理——銀行正從強(qiáng)勁資金流和陡峭的收益曲線中賺得大把現(xiàn)金，也許還能安渡即將來臨的業(yè)績發(fā)布期。

但對于投資者來說，更重要的問題是：銀行新的盈利潛力，能否抵消進(jìn)一步減記的必然性。這取決于收入預(yù)期、虧損程度以及出現(xiàn)虧損的時(shí)機(jī)。奧緯咨詢(Oliver Wyman)和摩根士丹利(Morgan Stanley)已嘗試預(yù)測收入。它們認(rèn)為，2010年全球批發(fā)銀行收入在外匯、固定收益、貨幣市場和大宗商品等“波動性”產(chǎn)品的推動下，將達(dá)到2200億美元左右。同時(shí)，謝天謝地：次項(xiàng)研究還估計(jì)，以瑞信(Credit Suisse) 2006年的收入為例，其中60%來自高度結(jié)構(gòu)性衍生品等產(chǎn)品，而這家瑞士銀行今后可能連碰都不會再碰這類產(chǎn)品。

與虧損比較的情況怎樣？包括國際貨幣基金組織(IMF)在內(nèi)的許多預(yù)測者認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)低迷使更多傳統(tǒng)的貸款形式變得“有毒”，全球信貸虧損總規(guī)模將接近4萬億美元。假設(shè)銀行虧損占到其中的四分之三——根據(jù)彭博社(Bloomberg)的數(shù)據(jù)，它們已虧掉了9150億美元——則相當(dāng)于逾14年的總收入（資本率等其它因素保持不變）。