一開(kāi)始，隨著投資者尋求避險(xiǎn)，信用違約互換(CDS)——一種規(guī)避企業(yè)債務(wù)違約的保險(xiǎn)形式——價(jià)格暴漲。保險(xiǎn)業(yè)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)當(dāng)時(shí)持有大量CDS空頭頭寸，違約風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫。次日，時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)漢克?保爾森(Hank Paulson)不得不改變姿態(tài)，決定拯救美國(guó)國(guó)際集團(tuán)。

不過(guò)，更糟糕的還在后面。雷曼是商業(yè)票據(jù)的主要做市商之一，還是這些短期債務(wù)的大型發(fā)行商。獨(dú)立貨幣市場(chǎng)基金Reserve Primary持有雷曼票據(jù)，因沒(méi)有資金雄厚的機(jī)構(gòu)可以求助，該基金不得不“跌破1美元”——停止按面值贖回其股票。這在儲(chǔ)戶(hù)當(dāng)中引起了恐慌：到周四，貨幣市場(chǎng)基金的擠兌便達(dá)到高潮。

恐慌隨后蔓延至股市。金融體系心跳驟停，不得不進(jìn)行人工急救。