在自大蕭條(Great Depression)以來的這段時期,想找到能與本周銀行業相提并論的危機是不可能的。不過,上周末爆發的事件看上去甚至不同于美國經歷過的經濟蕭條。在那些蕭條中,一波又一波的恐慌席卷整個國家,沖擊受到本地市場環境影響的小型機構,從而造成大范圍的混亂。相反,今天的危機正處于金融體系的核心,并且威脅到由信貸擔保和保險最后擔保(Insurance Backstop)組成的復雜格局,該格局號稱可以使金融體系自動排除險情。
和其他人一樣,銀行家們也喜歡尋求精神支柱。在任何銀行業疲軟或金融動蕩期間,他們都會反復重申,他們已從大蕭條中汲取到相應的教訓。像大蕭條那種規模的災難不會重演,這已經成為一個信條。
尤其是在上世紀30年代,貨幣決策處于癱瘓狀態。人們從那場危機中得出一個簡單的教訓,所有的決策者也從米爾頓?弗里德曼(Milton Friedman)和安娜?施瓦茨(Anna Schwartz)的不朽著作《美國貨幣史》(Monetary History of the United States)及該書關于“大緊縮”(Great Contraction)的核心章節中汲取了這一教訓。這條政策建議很簡單:在一家銀行垮臺后,央行有責任杜絕隨后出現通縮性貨幣緊縮的可能性。
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