那些將資金投入旨在保護(hù)自己免受股票拋售沖擊的基金的投資者發(fā)現(xiàn)，這些基金的許多策略都產(chǎn)生了事與愿違的效果，在已導(dǎo)致美國股市損失13萬億美元的下跌中，它們幾乎沒有提供任何保護(hù)。

即使在標(biāo)普500指數(shù)遭遇2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的下跌之際，專注于購買股票看跌期權(quán)(通常被用于防范股市下跌)的基金仍難以獲利。那些通過購買芝加哥期權(quán)交易所Vix指數(shù)看漲期權(quán)(如果預(yù)期波動(dòng)率的市場指標(biāo)大幅上升，這種期權(quán)將獲得回報(bào))為劇烈波動(dòng)做準(zhǔn)備的投資者也沒有獲得回報(bào)。

芝加哥期權(quán)交易所追蹤一個(gè)同時(shí)購買標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股和股票看跌期權(quán)的理論投資組合的指數(shù)——PPUT指數(shù)——今年下跌了約20%，并不比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的總回報(bào)率好多少。