通貨膨脹飆升意味著今年“黑色星期五”的購(gòu)物者將更難找到價(jià)廉物美的好貨。股市屢創(chuàng)新高意味著投資經(jīng)理也無(wú)法獲得合算的交易。越來(lái)越多的人質(zhì)疑股票是否被高估。剩下的多頭用強(qiáng)勁的盈利和增長(zhǎng)預(yù)期來(lái)支持他們的觀點(diǎn)。

悲觀者認(rèn)為，從幾乎所有的角度來(lái)看，股票都被高估了。Rivian和Lucid就是冰山一角。這兩家雄心勃勃的電動(dòng)汽車(chē)公司，總價(jià)值達(dá)1800億美元。拋開(kāi)利潤(rùn)不談，這兩家公司每售出一輛車(chē)，都要使出渾身解數(shù)。Lucid今年的收入預(yù)計(jì)只有9000萬(wàn)美元，而Rivian的收入為零。但是，這兩家銷(xiāo)售業(yè)績(jī)不佳的公司，在現(xiàn)在的美國(guó)股市頗有“雞立鶴群”的意味。虧損的美國(guó)公司目前在指數(shù)中所占比例，低于近幾年。

這場(chǎng)疫情對(duì)視頻服務(wù)公司Zoom和制藥公司Moderna的盈利起到了很大作用。Rivian和Lucid的高估值，源自對(duì)特斯拉(Tesla)的跟風(fēng)，而特斯拉本身已經(jīng)盈利。事實(shí)上，今年納斯達(dá)克無(wú)盈利公司的市值僅占總市值的9%，低于2014年的14%。通過(guò)使用更廣泛的羅素3000指數(shù)來(lái)降低技術(shù)股的比重，虧損企業(yè)的市值所占比例甚至更低，僅為5%。