投資并非不受流行趨勢的影響。近年來，投資主要是一場宏觀博弈，美聯儲(Fed)的茶葉占卜師、消費者支出追蹤商和中國分析師都很受歡迎。巨大的轉變讓有的行業整體陷入低谷，也讓其他行業崛起——想想人工智能和國防。奢侈品集團也趕上了后疫情時代的消費浪潮。但現在不一樣了：是時候讓不隨大流的選股藝術回歸了。

看看開云集團(Kering)本周發布的引人注目的銷售預警就知道了。這家由億萬富翁弗朗索瓦-亨利?皮諾(Fran?ois-Henri Pinault)控股的法國巨頭預計，受古馳(Gucci)近20%的虧損影響，第一季度銷售額將下降10%，而市場普遍預期為下降3%。更糟糕的是，該集團將下滑歸咎于至關重要的亞太消費者，亞太消費者的健康狀況讓行業投資者徹夜難眠。

可以預見，這引發了一系列對奢侈品的擔憂。開云集團周三暴跌12%。但路威酩軒(LVMH)、歷峰(Richemont)和迪奧(Dior)的股價也出現下跌，原因是人們擔心中國奢侈品增長放緩可能演變成崩盤。