晨星公司(Morningstar)的研究顯示，新建立的指數往往具有欺騙性，它們在回溯測試中表現出的跑贏大市的能力很快就會喪失殆盡。
研究人員發現，根據回溯測試數據，在任何基金開始追蹤該指數之前的五年里，典型的新指數每年的表現都要比晨星相應的類別指數高出1.4個百分點。但在基金推出五年后，超額總回報率降至每年僅0.39個百分點。經風險調整后的業績也呈現出類似的下降趨勢。
研究人員總結道：“基金開始追蹤這些指數后，它們的表現往往會下降。”
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